Рынок инвестиционных платформ взрослеет, и вместе с ним меняется поведение инвесторов. Если раньше внимание привлекали прежде всего высокая доходность и громкие обещания, то сегодня на первый план выходят прозрачность, качество отбора проектов и репутация самой площадки.
Инвестор стал осторожнее и профессиональнее: он хочет понимать не только потенциальную прибыль, но и то, как платформа действует в кризисных ситуациях, насколько полно раскрывает риски и готова ли открыто работать с проблемными проектами. Именно поэтому доверие постепенно становится главным капиталом рынка, который невозможно быстро купить рекламой или маркетингом.
Что сегодня важнее для инвестиционной платформы — сильный бренд или способность честно работать в сложные периоды, исполнительный директор Ассоциации операторов инвестиционных платформ Кирилл Косминский поделился мнением с изданием «О финансах и не только».
— Что сегодня формирует доверие инвесторов к платформе?
— Доверие к инвестиционной платформе формируется не одним фактором, а совокупностью нескольких элементов: правовой статус платформы, наличие в реестре Банка России, прозрачные правила работы, понятная информация об инвестиционных предложениях, корректное раскрытие рисков, а также качество сопровождения инвестора после совершения инвестиции.
Для инвестора важно понимать не только потенциальную доходность проекта, но и то, кто привлекает деньги, на каких условиях, какие риски существуют, как платформа отбирает проекты и какие действия будут предприняты в случае просрочки или неисполнения обязательств.
Отдельное значение имеет предсказуемость поведения самой платформы. Если платформа регулярно раскрывает информацию, не скрывает проблемные кейсы, своевременно информирует инвесторов и действует в рамках утвержденных правил, это повышает доверие даже в условиях, когда на рынке неизбежно возникают кредитные риски.
— Как рынок реагирует на дефолты проектов?
— Реакция рынка на дефолты постепенно становится более зрелой. Важно разделять два разных явления: дефолт конкретного заемщика или эмитента и недобросовестность самой платформы.
Инвестиционная платформа организует процесс привлечения инвестиций и взаимодействия сторон, но не должна восприниматься инвестором как структура, гарантирующая возврат средств, если такая гарантия прямо не предусмотрена.
При этом дефолт проекта всегда является проверкой качества работы платформы. Ключевой вопрос — не только в том, возникла ли просрочка, а в том, насколько корректно платформа раскрывала риски до привлечения инвестиций, как сопровождала проект, как информирует инвесторов и какие процедуры применяет после наступления проблемной ситуации.
Для рынка наиболее чувствительны не сами дефолты, а ситуации, когда инвестор не понимает реальное состояние проекта, не получает своевременной информации или видит несоответствие между заявленным уровнем проверки проекта и фактическим качеством отбора.
«Для платформ репутация — это не только маркетинговый актив, но и элемент операционной устойчивости», — Кирилл Косминский.
— Нужны ли рынку единые стандарты раскрытия информации?
— Да, единые или хотя бы сопоставимые стандарты раскрытия информации рынку необходимы. При этом речь должна идти не о чрезмерной унификации всех бизнес-моделей, а о минимальном наборе данных, который позволяет инвестору сравнивать предложения разных платформ и принимать более осознанное решение.
К таким сведениям могут относиться информация о лице, привлекающем инвестиции, целях привлечения средств, финансовом состоянии, наличии просроченных обязательств, ключевых рисках проекта, обеспечении, а также наличии возможного конфликта интересов.
Единые стандарты раскрытия важны и для самих платформ. Они снижают риск недобросовестной конкуренции, когда одни участники рынка подробно раскрывают риски и несут репутационные издержки, а другие используют более агрессивную или неполную подачу информации.
В долгосрочной перспективе прозрачность выгодна всему рынку, поскольку доверие инвесторов становится не рекламным обещанием, а результатом понятных и проверяемых процедур.
— Как бороться с недобросовестными игроками на рынке?
— Борьба с недобросовестными практиками должна строиться не только через санкции, но и через повышение прозрачности рынка.
Важны несколько механизмов: надзор со стороны регулятора, соблюдение требований к раскрытию информации, внутренние процедуры управления конфликтами интересов, понятные правила отбора проектов и работа профессионального сообщества над отраслевыми стандартами.
Недобросовестный игрок чаще всего использует информационную асимметрию: инвестор видит обещание доходности, но не получает достаточного объема данных о рисках, финансовом состоянии привлекающего лица или реальном качестве обеспечения.
Поэтому один из наиболее эффективных способов защиты рынка — сделать ключевую информацию сопоставимой, доступной и проверяемой.
При этом важно избегать подхода, при котором любой проблемный проект автоматически признается признаком недобросовестности. На рынке альтернативного финансирования кредитный риск объективно существует. Вопрос в том, была ли информация раскрыта надлежащим образом, была ли у инвестора возможность оценить риск и действовала ли платформа добросовестно при сопровождении проекта.
— Какую роль для инвестиционной платформы играют бренд и репутация?
— Бренд и репутация для инвестиционной платформы имеют принципиальное значение, поскольку инвестор фактически доверяет не только конкретному проекту, но и инфраструктуре, через которую принимает инвестиционное решение.
Однако репутация не должна подменять анализ рисков. Сильный бренд помогает привлечь внимание инвестора, но устойчивое доверие формируется только тогда, когда за брендом стоят понятные правила, прозрачные процедуры, корректное раскрытие информации, качественная коммуникация и последовательное поведение платформы в сложных ситуациях.
На финансовом рынке репутация особенно уязвима: один непрозрачно отработанный проблемный кейс может нанести больший ущерб, чем несколько успешных размещений создадут доверие.
Кирилл Косминский, исполнительный директор Ассоциации операторов инвестиционных платформ.
Беседовала Кира Некрасова